作者：于博 蒋佳(jiā)榛

　　事件描(miáo)述

　　2023年5月11日，国家统计局公布了4月份的通胀数据(jù)：4月份居民消费价(jià)格同(tóng)比上涨(zhǎng)0.1％，环比下(xià)降0.1％，工业生产者出厂(chǎng)价格同比下(xià)降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收(shōu)窄，同比涨幅回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降(jiàng)，出行(xíng)价格(gé)上涨(zhǎng)。

　　2、4月(yuè)PPI环(huán)比下(xià)降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分(fēn)项价格跌(diē)多涨(zhǎng)少，黑金价格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅一步之遥，是(shì)否到了需要(yào)担(dān)心通缩的时候？我们认为“通缩(suō)论”言过其实：一(yī)方面，今年(nián)初以(yǐ)来核心CPI有所反弹，意味(wèi)着(zhe)通(tōng)缩压力正逐步缓解；另一(yī)方面(miàn)，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环(huán)比回(huí)升(shēng)，也指向当前经济仍在温和修复。下半(bàn)年(nián)随着(zhe)生猪价格筑底回升、消(xiāo)费需求逐步回暖，物价水平有望回归正常水平，通缩和通胀(zhàng)均不构(gòu)成(chéng)当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核(hé)心通胀持平

　　2、菜(cài)、肉价格续降(jiàng)，出(chū)行价格上(shàng)涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑金价(jià)格(gé)走弱(ruò)

　　5、通(tōng)缩言过其实，关注核心通胀

　　以(yǐ)下(xià)是正(zhèng)文

　　食品拉低通胀(zhàng)，核心通胀持平(píng)

　　4月CPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其(qí)中翘(qiào)尾、新(xīn)涨价分(fēn)别(bié)影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍是主要拖累，4月(yuè)食(shí)品价格环比下降1％、非(fēi)食品(pǐn)价格则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔除食品和(hé)能源后，4月核心CPI环比(bǐ)回升0.1个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价(jià)格(gé)续(xù)降，出(chū)行价格上(shàng)涨

　　食品方面，菜(cài)、肉价格续降，仍是(shì)主(zhǔ)要拖累。受受(shòu)生(shēng)猪产(chǎn)能(néng)充(chōng)足以及消费淡季影(yǐng)响，猪肉价格环比(bǐ)续降(jiàng)3.8％，但(dàn)降幅(fú)较上月收窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量上(shàng)市，带动价格分别(bié)环(huán)比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非(fēi)食品(pǐn)方面，小长假出行需求(qiú)带(dài)动旅游(yóu)价(jià)格(gé)环比(bǐ)上(shàng)涨4.6％，受(shòu)车企降(jiàng)价促(cù)销以及国内油价(jià)下降影响(xiǎng)，交通工具及交通工具(jù)用燃料(liào)价(jià)格环(huán)比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走(zǒu)弱，同比降幅扩大

　　受国内(nèi)外市场需求表现偏弱及国际大宗(zōng)商(shāng)品价格波动影响，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同时(shí)受上年(nián)同期高基数的(de)影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新(xīn)涨(zhǎng)价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内生产资(zī)料(liào)、生活资(zī)料(liào)价(jià)格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌(diē)多涨少，黑金价格走(zǒu)弱

　　分行(xíng)业(yè)看(kàn)，国际原(yuán)油(yóu)价格(gé)波(bō)动带动国内油煤加工、化学原料及制品相关士官生是什么意思，大学士官生是什么行业(yè)价格环比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受(shòu)国(guó)内需求表(biǎo)现不及(jí)预期影响，黑金采选及冶炼、有色采选相关行(xíng)业(yè)价格结(jié)束自去年底以(yǐ)来(lái)的强势(shì)表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持续释放、供给相对充足的影响下，价(jià)格(gé)环比续降4％。

　　通缩(suō)言过(guò)其(qí)实，关(guān)注(zhù)核(hé)心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的(de)历(lì)史较低水平，离转负仅一步之遥，是否到了需要担(dān)心(xīn)通缩的时候？我们认为，应当理性看(kàn)待物价数(shù)据，“通缩(suō)论”言过其(qí)实：一(yī)方(fāng)面，去年下半年核心CPI同(tóng)比持(chí)续徘(pái)徊在0.6％的历史低位(wèi)，但今年初以来有所反(fǎn)弹，意(yì)味(wèi)着通缩压(yā)力正在(zài)逐(zhú)步缓解；另一方面，4月CPI环比降幅(fú)收窄(zhǎi)、核心CPI环(huán)比(bǐ)回(huí)升(shēng)，环比(bǐ)走势均(jūn)处于正常波动区间，也指(zhǐ)向当前经济仍在温和修(xiū)复。往前看，去年(nián)二(èr)、三季度(dù)受疫(yì)情(qíng)影响供给(gěi)偏紧，CPI同比涨幅较高(gāo)，高基(jī)数或(huò)对今年后续(xù)CPI同比读数持续造成扰动。我们(men)认为，应更(gèng)多关注环比变动情(qíng)况以及核心CPI的走势。而随着下半年(nián)生(shēng)猪需(xū)求的(de)回升，以及中央猪(zhū)肉收储(chǔ)工(gōng)作的开展，生(shēng)猪价格(gé)有望筑底回升，食品项对(duì)CPI的拖(tuō)累将有所缓解(jiě)，下半年物价水平有望逐步(bù)回归至正常水平、整体将保持温(wēn)和上涨态势，通缩和通胀均不构成当前经济(jì)的主要矛盾。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 士官生是什么意思，大学士官生是什么