中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增(zēng)持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营(yín兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗g)业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗(lián)互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合(hé)并计(jì)划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不(bù)得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供直(zhí)接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速(sù)了(le)在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和(hé)投资(zī)，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度(dù)不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了国际(jì)金融(róng)机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速(sù)演变。

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